過去有多風光，現在就有多慘。

(資料圖片)

西藏礦業在7月11日所披露的業績預告，拉開了鋰電上游公司上半年業績遇冷的一角。數據顯示，今年上半年西藏礦業凈利潤僅2000萬元-3000萬元，同比下降93.69%-95.79%。

需要提及的是，這家鋰電上游廠商曾在2022年實現凈利潤近7倍增長。在業內看來，碳酸鋰價格經歷了近半年摧枯拉朽般下滑，西藏礦業業績“跳水”，只是整個碳酸鋰環節廠商的寫照。隨著上市公司業績預告持續披露，類似案例或將持續出現。

不過，近期隨著碳酸鋰期貨、期權重磅推出，市場預計碳酸鋰供需結構有望逐步穩定，供需緊張情況也將有所緩解，整體價格將會趨于穩定。

業績坐過山車

西藏礦業披露的業績預告顯示，該公司預計上半年歸母凈利潤2000萬元至3000萬元，同比下降93.69%-95.79%；而其扣非歸母凈利潤為600萬元至900萬元，比上年同期下降98.09%至98.72%。

在今年一季度，西藏礦業歸母凈利潤為1739.77萬元，同比下滑86.82%。以此計算，該公司二季度單季歸母凈利潤在260.23萬元-1260.23萬元之間，環比下降28%-85%。這也意味著二季度碳酸鋰價格回暖，并未阻止其利潤進一步下滑。

要知道，西藏礦業在2022年曾創造凈利潤7倍增長“神話”。2022年全年，該公司實現營收22.09億元，同比增長242.98%，同時實現凈利潤14.59億元，同比增長693.69%，實現歸母凈利潤7.95億元，同比增長467.45%。

對于上半年大幅下滑，西藏礦業方面解釋，因鋰鹽市場行情跌宕起伏，導致下游加工廠不敢接貨。加之電池廠以按需采購為主，上半年放緩采購節奏，下游需求不穩定。

該公司同時稱，近期部分鋰鹽廠出貨量增加，順勢下調市場報價，也導致市場成交價大幅下調。“公司主要產品鋰精礦銷售量、價格較上年同期大幅下降，導致報告期內的營業收入及利潤大幅下降”。

碳酸鋰自去年11月底起，便開啟了一輪長達近半年之久的下跌。從接近60萬元/噸的價格向下一路狂飆，價格一度在4月20日左右跌至18萬元/噸。彼時，業內出現部分鋰礦廠商停止現貨供應，以人工干預方式調整市場供求關系的情況，甚至還出現了上游鋰鹽大廠毀約事件。

一眾鋰電上游公司叫苦不迭。天力鋰能公開表示，碳酸鋰價格持續下跌，影響到下游采購需求，直接影響到訂單下滑，導致開工率下降。天奇股份接受機構調研時表示，今年一季度，整個產業鏈都呈現謹慎態度，整體處于去庫存階段，碳酸鋰價格下跌短期也給公司庫存帶來了一定壓力。

不少機構認為，在碳酸鋰價格劇烈下滑過程中，上游廠商利潤明顯承壓將會是大概率事件。西藏礦業此次業績“跳水”，也將會是上游廠商的普遍現象。隨著上市公司業績預告持續披露，接下來會出現更多類似案例。

期貨、期權穩定市場

經歷了摧枯拉朽般下跌，碳酸鋰價格在4月底開始又出現一波反彈。據上海鋼聯11日發布最新數據顯示，電池級碳酸鋰價格持穩，均價報30.4萬元/噸。據了解，國內電池級碳酸鋰自7月4日以來，一直維持在這一價格。短期來看，碳酸鋰價格已經趨于穩定。

實際上，碳酸鋰價格的暴漲暴跌使得行業急需期貨方面的套期保值工具。

此前已有多家上市公司向廣州期貨交易所申請碳酸鋰指定交割廠庫，以增強公司核心競爭力，包括永興材料、贛鋒鋰業、江特電機、盛新鋰能等等。永興材料還在5月26日發布公告表示擬開展碳酸鋰期貨套期保值業務，保證金金額不超過1億元。

而在7月7日，證監會披露，已同意廣州期貨交易所（下稱“廣期所”）碳酸鋰期貨及期權注冊。稍早前，廣期所已在就碳酸鋰期貨、期權合約及相關規則公開征求意見。

廣期所表示，碳酸鋰期貨及期權上市后，新能源金屬期貨品種板塊將初步形成，為新能源產業健康發展、不斷提升國際競爭力發揮積極作用。在業內看來，此舉有利于強化國內鋰資源定價權。

川財證券認為，此前由于大部分廠商缺乏主動對產品價格波動進行管理的手段，碳酸鋰期貨此時出現非常重要。統計數據顯示，2022年，國內碳酸鋰產量和消費量在全球占比分別達到63%和81%，碳酸鋰在我國具有重要的戰略地位。

該機構認為，從公司層面講，一方面期權產品可以為廠商提供價格信號，廠商在生產和采購方面有了決策依據；另一方面廠商可以通過套期保值來實現對價格波動風險的精細化管理。從行業層面講，期貨提高價格的發現效率，降低了相關交易成本，通過期現聯動機制等方式，可以不斷穩定市場價格體系。

在川財證券看來，碳酸鋰期貨的上市，能為相關廠商提供鋰鹽產品價格保障，有助于廠商提前鎖定未來產品利潤，國內廠商可以更好地參與開發國際資源，投資價值得到提升，國內鋰資源定價權將不斷強化。

（文章來源：中國基金報）

關鍵詞：